Option trading gamma strategies pro

Gamma Scalping e um Crash Curso sobre os gregos Eu tenho muitos comerciantes vêm a mim olhando para aprender uma estratégia de opções específicas de negociação: scalping gamma. Um monte de comerciantes são chamados pelo canto de sirene de um comércio completamente não-direcional em que qualquer movimento em qualquer direção, mesmo para trás e para trás movimentos podem resultar em lucros - mesmo grandes. É interessante. Sua fascinante. É sexy. Mas gamma scalping como uma estratégia comercial não é para todos. Na verdade, de todos os comerciantes que me pediram para ensiná-los gamma scalping, Ive virou a maioria deles para baixo. Como um fabricante de mercado no chão do CBOE, eu era um scalper gamma todos os dias da minha carreira comercial. Mas para os comerciantes não-profissionais, apenas e punhado qualificar para este tipo de negociação. Apenas comerciantes que são muito bem capitalizados, muito experiente e experiente, e que têm margining carteira de varejo deve mesmo considerar gamma scalping. Embora apenas alguns comerciantes devem realmente se engajar em scalping gama, é essencial entender como ele funciona. O escalpelamento gamma de criadores de mercado é a haste da mosca na máquina que os preços volatilidade. E, afinal, a volatilidade é a fonte de vantagem para os comerciantes de varejo. Portanto, cabe aos comerciantes para aprender como ele funciona. Para entender o escalpelamento gamma, os comerciantes devem entender como os comerciantes de opções negociam os gregos. Os gregos: um curso de choque A chamada opção gregos são métricas que medem o efeito das influências sobre um valor de opções, como o preço do ativo subjacente, tempo e volatilidade. Cada influência tem sua própria métrica. Delta Delta é a taxa de variação de um valor de opções em relação a uma alteração no ativo subjacente. Delta é declarado como um percentual, escrito em forma decimal. As chamadas têm deltas positivos, puts tem deltas negativos. Assim, por exemplo, se uma opção como um delta de 0,45, move 45 por cento tanto quanto o estoque subjacente. Se o estoque sobe por um dólar, a chamada de 0.45-delta sobe em 45 centavos. Os comerciantes podem pensar em delta como efetivamente quantas ações do subjacente que eles têm. Imagine um comerciante tem uma chamada (que representa os direitos em 100 partes) que tem um delta 0.45. Porque move 45 tanto quanto o subjacente, é como se o comerciante possui 45 partes do estoque subjacente. As opções At-the-money têm deltas perto de 0,50. Quanto mais uma opção é in-the-money, maior o seu delta, até 1,00. Quanto mais distante uma opção for out-of-the-money, menor seu delta, até 0. Gamma é a taxa de mudança de um delta de opções em relação a uma mudança no ativo subjacente. Como discutido, quanto mais in-the-money uma opção, quanto maior o delta e mais out-of-the-money, menor o delta. À medida que as variações do preço das ações subjacentes, as opções estão constantemente recebendo mais ou fora do dinheiro. Conseqüentemente, seus deltas estão em constante estado de mudança. Às vezes, esta mudança pode ter um efeito profundo sobre os comerciantes Pamp (L). É muito importante compreender como as mudanças no delta afetarão os comerciantes Pamp (L). Assim, gamma é importante. A gama é expressa em termos de deltas. Se uma opção tem uma gama de 0,10, a opção ganhará 0,10 deltas à medida que o estoque subjacente sobe, e perderá 0,10 deltas à medida que o estoque subjacente cair. Opções longas (tanto chamadas quanto put) têm gamma positiva. As opções curtas têm gama negativa. Gamma positivo ajuda os comerciantes. Isso leva a eles a fazer mais sobre os seus vencedores e perder menos com seus perdedores do que delta indicaria. Gamma negativo prejudica os comerciantes. Theta é a taxa de mudança de um valor de opções em relação a uma mudança no tempo até a expiração. Com o passar do tempo, as opções valem menos (todas as outras influências de preços são constantes). Theta mede quanto valor uma opção perde como um dia passa. Theta é medido em dólares e centavos. Uma opção que tem uma teta de 0,04 perde quatro centavos como cada dia passa, atribuível à decadência do tempo. As opções longas têm teta negativa, ou seja, são afetadas negativamente pelo tempo que passa. As opções de opções curtas têm teta positiva - elas se beneficiam com o passar do tempo. Theta e gama são inversamente relacionados. O benefício que as opções longas têm por causa da gama positiva é contrabalançado pelo prejuízo da teta negativa. O benefício teta positivo das posições de opções curtas é contrabalançado pelo detrimento negativo da gama. Vega é a taxa de variação de um valor de opções em relação a uma mudança na volatilidade implícita. A volatilidade implícita é a componente de volatilidade incorporada num preço de opções. Quanto maior a volatilidade implícita, quanto maior o preço da opção, menor a volatilidade implícita, menor o preço da opção. Mudanças de volatilidade implícitas. O impacto dessas mudanças sobre o valor da opção é medido por vega. Vega é expresso em dólares e centavos da mesma forma que theta. Se uma opção tem uma vega de 0,06, ganha seis centavos por cada aumento de um ponto na volatilidade implícita e perde seis centavos por cada queda de um ponto na volatilidade implícita. Começando Delta Neutral Quando os comerciantes estabelecidos para gamma couro cabeludo, eles criam uma posição delta-neutro. Eles fazem isso, colocando uma opção de comércio e eles compensar o delta do comércio de opção através da venda de ações. Por exemplo, imagine um comerciante, Jill, compra 100 chamadas XYZ que cada um tem um delta 0,45. O delta da posição seria 45 - o delta de cada opção (0,45) vezes o número de opções (100). Com base na discussão anterior do delta, isso significa que a posição da chamada funcionaria como se fosse uma posição conservada em estoque de 4.500 partes. Assim, Jill poderia compensar sua sensibilidade direcional imediata vendendo 4.500 partes curtas do estoque de XYZ. Se XYZ sobe ou cai, Jills delta não permanecerá plano. Ele vai mudar por causa da gama. Jill tem opções longas (chamadas) para que ela tenha gamma positiva. Então gamma irá beneficiar seu delta vai mudar em seu favor. Seu delta vai ficar mais curto como XYZ cai e mais tempo como XYZ sobe. Esta recalibração do delta como resultado do gamma dá origem a uma oportunidade para Jill. Shell hedge como suas alterações delta resultando em scalping o estoque. Quando o estoque cai (e seu delta fica curto) shell comprar ações. Então, quando XYZ sobe e seu delta fica longo, shell vender estoque. Estas transações scalping de comprar ações quando a sua baixa e vendê-lo quando o seu alto criar um fluxo de caixa. Lembre-se que o trade off de gama positiva é teta negativa. A posição de Jills perde valor na quantidade de theta cada dia. Imagine que sua teta é 0,02 por chamada. Nos 100 contratos, sua teta seria de 2,00 - ou seja, 200 de dinheiro por dia. Isso é dinheiro real. Portanto, a fim de Jills gamma scalping ser rentável, ela precisa de couro cabeludo mais de 200 por dia, a fim de quebrar mesmo. Theta é uma função da volatilidade implícita. Lembre-se que quanto maior a volatilidade implícita, maior o valor das opções. As opções de maior valor devem, logicamente, ter teta mais alta. Isso significa que quando a volatilidade implícita é alta, scalpers gama deve couro cabeludo para obter mais lucro para cobrir a teta superior. Como Gamma Scalping Fatores em preços de volatilidade Fabricantes de mercado (membros de câmbio que fornecem liquidez) são os principais jogadores na arena gamal-scalping. Como eles tomam o outro lado dos comércios públicos, eles hedge os deltas e, posteriormente, couro cabeludo gamma de opções de opções longas. Quando os criadores de mercado acham que não podem cobrir sua teta por escalpelamento gama porque o estoque subjacente não está experimentando oscilação de preço real suficiente, eles são incented para tentar vender suas opções para sair do comércio perdedor. Abaixam seus lances e oferecem alguns para tentar atrair compradores. Se isso não funcionar, eles abaixá-los mais. Enquanto isso, isso reduz as volatilidades implícitas nas opções. De certa forma, o escalpelamento gamma dos criadores de mercado une a volatilidade implícita e histórica. Se o estoque não está se movendo o suficiente (ou seja, a volatilidade histórica é muito baixa) para os fabricantes de mercado para cobrir theta, eles reduzem seus mercados (ou seja, eles menor volatilidade implícita). Um comerciante varejista típico nunca gamma couro cabeludo (talvez alguns, talvez - a elite). Mas a compreensão de como ele se encaixa na volatilidade de preços é essencial para compreender a mecânica da volatilidade. Os comerciantes podem usar esse insight para o comércio usam volatilidade implícita com previsão e maestria. O mais importante, os comerciantes podem usar o conhecimento da volatilidade implícita para ganhar a borda em comércios da opção. O que é Gamma Gamma é a taxa de mudança em um delta das opções por 1 mudança no preço dos ativos subjacentes. A gama é uma medida importante da convexidade de um valor derivado, em relação ao subjacente. Uma estratégia de hedge delta procura reduzir gamma de modo a manter uma cobertura em uma faixa de preço mais ampla. Uma conseqüência da redução da gama, entretanto, é que o alfa também será reduzido. Carregar o leitor. BREAKING DOWN Gamma Matematicamente, gamma é a primeira derivada do delta e é usado quando se tenta medir o movimento de preço de uma opção, em relação ao montante que está dentro ou fora do dinheiro. A este respeito, a gama é a segunda derivada de um preço de opções em relação ao preço subjacente. Quando a opção a ser medida é profunda ou fora do dinheiro, gamma é pequena. Quando a opção está perto ou com o dinheiro, a gama está no seu maior. Os cálculos gamma são mais precisos para pequenas alterações no preço do ativo subjacente. Todas as opções que são uma posição longa têm um gamma positivo, enquanto todas as opções curtas têm um gamma negativo. Comportamento Gamma Uma vez que uma medida delta de opções é válida apenas por um curto período de tempo, a gama dá aos gestores de carteiras, comerciantes e investidores individuais uma imagem mais precisa de como o delta das opções irá mudar ao longo do tempo à medida que o preço subjacente muda. Como uma analogia à física, o delta de uma opção é a sua velocidade, enquanto a gama de uma opção é a sua aceleração. Gamma diminui, aproximando-se de zero, como uma opção fica mais profundo no dinheiro, como delta se aproxima de um. Gamma também se aproxima de zero quanto mais profunda uma opção fica fora do dinheiro. Gamma está no seu mais alto aproximadamente em-o-dinheiro. O cálculo de gama é complexo e requer software financeiro ou planilhas para encontrar um valor preciso. No entanto, o seguinte demonstra um cálculo aproximado de gama. Considere uma opção de compra em um estoque subjacente que atualmente tem um delta de 0,4. Se o valor da ação aumentar em 1, a opção aumentará em valor em 0,40 e seu delta também será alterado. Suponha que o aumento 1 ocorre, e as opções delta é agora 0,53. Esta diferença de 0,13 em deltas pode ser considerada um valor aproximado de gama. Gamma é uma métrica importante porque corrige problemas de convexidade ao se engajar em estratégias de hedging. Alguns gestores de carteira ou comerciantes podem estar envolvidos com carteiras de valores tão grandes que ainda mais precisão é necessária quando envolvidos em hedging. Um derivado de terceira ordem chamado cor pode ser usado. Cor mede a taxa de mudança de gama e é importante para a manutenção de um gamma hedged carteira. Negociação de GAMMA e decadência de tempo de opção No comércio de opções, há um duelo interminável lutou entre gamma e teta. Em termos muito simples, se você possui opções, você possui gama que você paga via theta. Em contraste, se você é opções curtas, você vai esperar para coletar theta em troca do risco de ser gama curta. Novamente, em termos simplificados, os proprietários de gama querem ver muita volatilidade no produto subjacente. Considerando que os jogadores opção curta esperam que o subjacente nunca vai se mover de novo Gamma negociação envolve scalping o produto subjacente através de hedges gama. A diferença entre o hedge gamma longo e curto é que os hedge gamma longos estão sempre bloqueando algum tipo de receita, enquanto que as hedge gamma curtas sempre bloqueiam algum tipo de perda. Você pode aprender mais sobre a diferença entre gamma longo e curto neste artigo. O flip-side para qualquer posição gamma é a posição theta. Assim, enquanto quaisquer hedge gama que o gamma player curto fará será perder hedges (e só são executados para evitar que as perdas ainda maiores ocorrem), ele espera que a perda total dessas hedges é compensada pelo ganho de decadência no valor da opção . O jogador de gama longa está lutando contra a deterioração do tempo, esperando que suas coberturas gama fazer mais do que suficiente para cobrir a receita theta. A idéia básica por trás de qualquer estratégia de negociação gamma Uma variável importante no trade-off gama / teta é a volatilidade implícita das opções em questão. Lembre-se que a volatilidade implícita também pode ser vista como o preço das opções. Quanto maior a volatilidade implícita, mais caras as opções serão em termos de dólar (devido a vega). Suponha agora que as opções estejam negociando com uma volatilidade implícita de 25. Para que este nível do vol seja um preço para as opções, a volatilidade realizada no subjacente deveria ser em torno de 25 em termos anualizados, durante a vida da opção. Suponha que, em vez disso, o produto subjacente se movimentou com uma volatilidade anualizada de 50. Nesse caso, essas opções eram muito baratas, podiam ser compradas e por hedge gamma de forma eficiente, um lucro poderia ser realizado. A decadência de theta destas opções é improvável compensar os lucros que podem ser feitos da cobertura do gamma. Este princípio básico está subjacente à maioria das estratégias de negociação de gamas. O comerciante deve acreditar que ele pode hedge gama para capturar uma volatilidade realizada que é significativamente diferente do preço nas opções. A importância dos rácios gama / teta Dê uma olhada nos níveis de volatilidade implícita de opções com a mesma expiração no mesmo subjacente, mas com greves diferentes, e é provável que você veja que eles variam significativamente. Não é incomum para uma opção de venda out-of-the-money para o comércio com um nível de volatilidade implícita significativamente maior do que dizer uma opção de compra out-of-the-money sobre o mesmo produto, que expira na mesma data. Isso é conhecido várias vezes como a curva de volatilidade ou sorriso ou desvio. (Os nomes têm significados ligeiramente variados que você pode aprender mais neste artigo). Agora, o efeito disso é que as opções no mesmo produto com a mesma expiração têm preço diferente em termos de volatilidade. Assim, de uma perspectiva de negociação gama, algumas dessas opções serão relativamente mais baratas do que outras, mesmo que sejam atingidas no mesmo subjacente. Um exemplo de proporções gama / teta Considere uma negociação com opção de at-the-money em 25 vol implícita que tem 5 gama e 10 teta. Suponha, então, que se eu comprar 100 lotes das opções, vou ter 500 gama e estar pagando 1.000 por noite para o privilégio. Agora, suponha que haja algumas put out-of-the-money, expirando ao mesmo tempo e atingiu o mesmo subjacente. Estes estão negociando em 30 implicados vol, têm 2 gamma e 5 theta. Observe que eles têm menores gamma e theta do que as opções de at-the-money, como seria de esperar. Para possuir 500 gamma através do puts, eu preciso comprar 250 lotes (250 2 gama). Mas esses puts têm uma teta relativa mais alta. 250 lotes destes coloca custará 1250 por a noite (250 5) ao próprio. A conclusão é que essas colocações são uma maneira mais cara de possuir gamma do que as opções de at-the-money. Claro, há outros riscos a considerar (como risco vega e risco de inclinação), mas quando visto como um gamma de negociação reta-play, possuir o puts é menos eficiente do que possuir o at-the-monies. E lançando coisas round, shorting o puts, a fim de ser gama curta e coletar theta, é feito de forma mais eficiente através do puts. Uma maneira fácil de ver isso é através da relação gama gama / teta. Ao monitorar essa relação ao longo do tempo, um comerciante pode adquirir uma sensação para o que poderia ser um bom ou mau rácio à luz das condições de mercado. No exemplo acima, possuir as opções at-the-money levou a uma relação gama-teta para a carteira de 0,5 (500 gama / 1000 de theta). Para as put, a relação gama / teta foi de apenas 0,4. Quanto maior a proporção, mais atraente torna-se a gama. E vice-versa, quanto menor a proporção, a feliz seria a gama curta. Uma relação elevada significa lotes da gama a baixo custo. Uma relação baixa significa não muito gama, mas teta razoavelmente alta. Portanto, deve ser óbvio qual a posição que você preferiria ter em que circunstâncias. O rácio da carteira vale a pena seguir. Para alguns produtos com inclinações muito íngremes, pode ser possível gerar proporções verdadeiramente horríveis / fantásticas (como pagar theta para ser gamma curto ou coletar theta para ser gama longa). Isso pode ocorrer quando a carteira é longa e muito alta vol opções e curtas baixa vol opções. Por exemplo, em opções de índice de patrimônio líquido, possuir puts e ser chamadas curtas é notório por causar indesejáveis ​​proporções gama / teta. Existem outras razões pelas quais um comerciante ainda pode querer manter essa posição, apesar da ineficaz gama / teta trade-off (e por que o shorting index coloca não é um 8216free money gamma trade8217). Mas qualquer comerciante ainda é bem servido por saber a gama que ele possui ou é curto em relação à decadência teta que ele está pagando ou colecionando. Forewarned é forearmed, como dizem Sobre Volcube Volcube é o world8217s que conduz a tecnologia de treinamento das opções, usada por comerciantes da opção profissional e individual para negociar das opções da prática. Experimente GRÁTIS hoje. Obrigado por compartilhar isso.